十五五规划原文:“（8）培育壮大新兴产业和未来产业。着力打造新兴支柱产业。实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。完善产业生态，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展。”

“十五五”时期（2026-2030），新能源被定位为“打造新兴支柱产业”的核心赛道，政策主线从“双碳”约束升级为“产业+安全+AI”三重逻辑：既要保障国家能源安全，又要为人工智能爆发提供可持续、低成本的算力电力，同时通过太空光伏、太空算力等前沿场景打开“第二成长曲线”。结合各部委2025 年以来落地细则，可将新能源投资框架拆为“源-网-荷-储-用”五大环节，并沿“地面+太空”两条纵深展开。以下分产业链给出投资逻辑与代表性公司（每家均具备技术卡位或订单拐点，市值区间 100-5000 亿元，覆盖主板/科创板/港股，按产业链环节排序）。

一、源头制造：风光核氢“四轮驱动” 
1. 光伏：N 型 TOPCon 渗透率已超 60%，下一步看钙钛矿叠层与太空光伏。地面电站进入“组件价格 0.6 元/W”时代，利润向终端运营商和新技术要溢价；太空侧，航天科技集团 2025 年启动“逐日工程”空间高压输电试验，2030 年前发射 10kW-1MW 试验电站，带动柔性薄膜、超轻结构件需求。

代表公司：隆基绿能（HPBC+钙钛矿叠层）、晶科能源（TOPCon 全球龙头）、天合光能（210R 大尺寸）、东方日升（异质结+钙钛矿中试）、协鑫科技（颗粒硅+钙钛矿材料）、爱旭股份（ABC 电池）、航天彩虹（空间太阳电池翼）、凯盛科技（超薄柔性玻璃基板）、福斯特（高透光胶膜）、帝尔激光（钙钛矿激光划线设备）。

2. 风电：从“装机内卷”转向“深远海+大型化+国产化替代”，十五五期间各省已公示深远海项目 60GW，平均单机≥15MW，主轴轴承、碳纤维叶片、铸造法兰出现紧缺。

代表公司：金风科技（16MW 直驱平台）、远景能源（智能风机+储能协同）、明阳智能（漂浮式 18MW 样机）、三一重能（轻量化轮毂）、中材科技（百米级碳纤维叶片）、新强联（独立变桨轴承）、恒润股份（环锻法兰）、东方电缆（500kV 海缆）、中天科技（动态缆+施工船）、亚星锚链（深海系泊链）。

3. 核电：2025 年国常会一次性核准 10 台机组，创单年纪录；小堆（玲龙一号）与高温气冷堆打开分布式供汽、制氢场景，AI 数据中心“核电+储能”成为电网免扩容最优解。

代表公司：中国核电（运营装机 23GW）、中国广核（华龙一号出口）、东方电气（核岛主设备）、上海电气（蒸汽发生器）、中密控股（核级泵阀密封）、江苏神通（蝶阀龙头）、兰石重装（小型堆压力容器）、沃尔核材（K1 类电缆）、应流股份（核级铸件）、佳电股份（主泵电机）。

4. 氢能：部委层面，2025 年财政部等三部门推开“氢车购置税+运营补贴”双补，绿氢生产环节纳入碳市场抵销；科技部立项 30 个“风光氢储”一体化示范基地，2026 年单厂绿氢规模≥10 万吨/年的项目超过 15 个。

代表公司：亿华通（燃料电池系统）、国鸿氢能（电堆）、中集安瑞科（液氢储罐）、雪人股份（氢气压缩机）、石化机械（输氢钢管）、宝丰能源（绿氢耦合煤化工）、阳光电源（PEM 电解槽）、隆基氢能（碱性+PEM 双技术）、科威尔（测试设备）、东方锅炉（大型电解槽）。

二、新型电力系统：电网“硬骨架”+“软智能”

新能源电量占比 2025 年突破 35%，对特高压、柔性直流、数字化调度形成刚需；同时 AI 负载瞬态冲击大，倒逼“虚拟电厂+车网互动”快速商业化。

代表公司：国电南瑞（电网自动化龙头）、许继电气（柔性直流阀）、平高电气（1100kV GIS）、中国西电（换流变）、南网储能（抽蓄+压缩空气）、国能日新（虚拟电厂运营）、朗新集团（负荷聚合商）、东方电子（配电自动化）、威胜信息（电力物联网模组）、炬华科技（智能电表）。

三、储能

从“配套”升级为“刚需”，政策强制配储比例 2026 年起不低于 20%/2h，但盈利模式由“租赁费”转向“现货+容量+辅助服务”三重市场。技术路线看，磷酸铁锂继续降本，钠离子、液流、压缩空气进入 GW 级部署，固态电池 2027 年小批量上车、2028 年切入储能。

代表公司：宁德时代（全球储能电池 40% 份额）、比亚迪储能（魔方系统）、鹏辉能源（钠离子量产线）、亿纬锂能（大圆柱 LF280K）、国轩高科（300Ah+ 铁锂）、阳光电源（PCS+系统集成）、科华数据（储能 PCS 出货前三）、南都电源（固态电池中试）、钒钛股份（全钒液流电池）、陕鼓动力（压缩空气储能）。

四、终端用能：AI 算力、低空经济、车网互动 

1. AI 算力：国家“东数西算” 8 大枢纽 2026 年全部满负荷，年均新增 25EFlops，对应 150TWh 用电量，相当于新增一个“广东”。数据中心绿色化改造要求 PUE≤1.15，倒逼“源网荷储”一体化微模块。

代表公司：浪潮信息（AI 服务器龙头）、中科曙光（国产算力一体机）、网宿科技（边缘数据中心）、数据港（阿里云核心伙伴）、润泽科技（园区级绿电直供）、光环新网（储能型 IDC）、英维克（液冷全链条）、曙光数创（冷板+浸没）、申菱环境（温控）、高澜股份（液冷泵阀）。

2. 低空经济：2025 年工信部等四部委发布“低空装备绿色发展行动计划”，要求 eVTOL 2027 年实现商业运营，动力电池循环寿命≥2000 次、能量密度≥300Wh/kg，与固态电池时间表高度吻合；同时建设“空天地”一体化通信+导航+监视网络，带来航空级光伏、氢燃料电池新需求。

代表公司：万丰奥威（钻石 eVTOL 整机）、亿航智能（EH216-S 取证）、宁德时代（航空凝聚态电池）、国轩高科（300Wh/kg 固态包）、雄韬股份（氢燃料电池版 eVTOL）、航天彩虹（太阳能长航时无人机）、星网宇达（低空通信中继）、北斗星通（机载高精度导航）、海格通信（5G-A 毫米波）、华力创通（空管监视雷达）。

五、太空经济：太空光伏+太空算力

“十五五”规划首次把“太空经济”写入新兴产业章节，航天科技、航天科工、中科院分工推进“空间太阳能电站-无线能量传输”与“空间计算星座”两大工程。2025-2030 年试验阶段，每年发射 3-5 颗 100kW 级光伏卫星，同步验证激光/微波输电；2030 年后进入 1-10MW 级在轨组装，为月球科研站、低轨算力星座提供 GW 级清洁电力。

关键环节为超轻柔性薄膜、高效 III-V 电池、激光发射阵列、在轨机器人组装、能量接收整流天线。

代表公司：中国卫星（小卫星平台龙头）、航天电子（空间电源系统）、乾照光电（空间用三结砷化镓电池）、中环股份（N 型超薄硅片）、光韵达（空间激光通信组件）、天银机电（星敏感器）、鸿远电子（空间级 MLCC）、欧比特（在轨 AI 芯片）、康拓红外（空间机器人视觉）、亚光科技（微波整流天线）。

投资思路
1. 政策-技术-需求“三击”：碳排放双控提供政策底，AI 算力与低空经济创造需求跃升，新技术（钙钛矿、固态、液流、空间光伏）带来供给革命。 
2. 选股顺序：先卡位“卖水人”——设备与材料（光伏设备、风电轴承、核级铸件、氢能压缩机、储能 PCS），再选“运营商”——绿电央企、抽蓄、虚拟电厂，最后布局“前沿场景”——太空光伏、低空 eVTOL、AI 绿色 IDC。 
3. 节奏把握：地面风光储龙头盈利修复+估值切换，固态/钠离子/液流进入业绩爆发，太空经济订单落地打开第二成长曲线。